国泰睿元一年定期开放债券发起式基金财报解读：份额激增482.42%，净资产暴增471.18%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰睿元一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现大幅增长，同时在业绩表现、投资策略、费用等方面也呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：利润与规模双增长

本期利润大幅提升

2024年国泰睿元一年定期开放债券发起式基金本期利润为136,127,661.55元，相较于2023年的18,961,838.38元，增长了617.89%。本期加权平均净值利润率为5.00%，高于2023年的3.46%；本期基金份额净值增长率为4.79%，2023年该数值为3.58%。这一系列数据表明，基金在2024年盈利能力显著增强。

资产净值规模扩张显著

2024年末基金资产净值为3,092,281,080.56元，2023年末为541,391,058.06元，增长率高达471.18%。期末基金份额净值为1.0411元，较2023年末的1.0616元略有下降。从数据来看，尽管份额净值微降，但资产净值的大幅增长主要得益于基金份额的大量增加。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期表现与业绩基准对比

过去三个月，基金份额净值增长率为2.31%，业绩比较基准收益率为2.66%，基金跑输业绩比较基准0.35%；过去六个月，基金份额净值增长率为2.41%，业绩比较基准收益率为3.12%，跑输0.71%。

长期表现与业绩基准对比

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为11.25%，一定程度上实现了资产的增值，但在2024年度，基金未能超越业绩比较基准收益率，反映出基金在投资运作上可能存在优化空间。

投资策略与运作：把握债券牛市行情

投资策略分析

2024年国内市场流动性保持宽松，各类型各期限债券收益率下行。该基金采取配置中高等级信用债，积极参与利率债逢高配置和波段操作，运用弹性杠杆和中等偏长久期策略，契合市场环境，较好地把握住了债券牛市行情，为基金带来了不错的投资收益。

业绩归因

基金在2024年的净值增长率为4.79%，同期业绩比较基准收益率为5.43%。虽然未能跑赢业绩比较基准，但考虑到市场整体环境和投资策略的实施，基金在获取收益方面仍有一定成效。管理人通过合理的资产配置和交易策略，在债券市场中挖掘投资机会，然而可能在利率把握或信用债选择上存在一些偏差，导致与业绩基准产生差距。

宏观经济与市场展望：关注债市波动风险

管理人展望

展望后市，预计货币政策适度宽松，支持政府债券发行，市场流动性保持宽松，但企业和居民信贷改善情况有待观察，资产欠配压力较大，政策面有望出台稳经济举措。债市可能存在阶段性调整风险，波动增大，但全年利率预计震荡下行，信用及期限利差有压降空间，中长端利率债存在波段交易机会。

风险提示

投资者需关注债市的阶段性调整风险，尽管整体利率可能下行，但波动的增加可能影响基金净值的稳定性。同时，企业和居民信贷情况若不如预期，可能对债券市场产生一定的负面影响，进而影响基金的投资收益。

费用分析：管理费与托管费

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,009,603.27元，较2023年的1,645,206.67元大幅增加。这主要是由于基金资产规模的扩大，按照前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，资产规模增长使得管理费相应提高。

基金托管费

自2024年2月19日起，托管费按前一日基金资产净值0.08%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,174,190.39元，2023年为822,603.32元。托管费的增加同样与资产规模扩张有关，不过2024年2月调整后的费率较之前有所降低。

交易与投资收益分析

债券投资收益

2024年债券投资收益为143,881,825.24元，其中债券投资收益——买卖债券差价收入为49,406,931.78元。基金通过积极的债券交易操作，在买卖债券过程中获取了一定的差价收益，为整体投资收益做出重要贡献。

其他投资收益

基金在其他投资收益方面，如买入返售金融资产收入等，2024年为235,553.18元，丰富了收益来源渠道，但相对债券投资收益占比较小。

关联交易：无异常关联交易

关联方交易单元交易

本基金本报告期及上年度可比期间均无通过关联方交易单元进行的交易，表明基金在交易过程中，不存在利用关联方交易单元进行利益输送等违规行为，交易过程较为规范。

关联方报酬

基金与关联方之间的报酬支付，如基金管理费中应支付销售机构的客户维护费以及应支付基金管理人的净管理费等，均按照规定的费率和方式计提与支付，未发现异常情况。

投资组合：债券为主，信用等级较高

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比极高，达到3,565,160,805.00元，占基金总资产的98.93%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计38,388,462.33元，占比1.07% ，其他各项资产88,762.72元，占比极小。这表明基金专注于债券投资领域，符合债券型基金的定位。

债券投资明细

从债券品种来看，中期票据公允价值占比最高，为47.83%，其次是企业债券占37.71%，金融债券占11.56%，国家债券占8.64%，同业存单占9.55%。债券投资的信用评级方面，AAA级债券占比较大，显示基金投资注重安全性，偏好高信用等级债券。

持有人结构与份额变动

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为203户，持有份额2,970,331,755.50份。机构投资者持有份额占比100%，表明该基金的投资者群体主要为机构。

份额变动情况

2024年基金份额变动较大，申购份额为2,960,331,755.50份，赎回份额为500,000,000.00份，净申购份额为2,460,331,755.50份，较上一年度有显著增长，增长率达到482.42%，反映出市场对该基金的关注度和认可度在提升。

风险提示

1. 市场风险：尽管预计利率整体呈震荡下行趋势，但债市可能存在阶段性调整风险，波动增大，可能导致基金净值出现波动，影响投资者收益。
2. 信用风险：虽然基金主要投资中高等级信用债，但仍存在债券发行人违约等信用风险，可能对基金资产造成损失。
3. 流动性风险：若市场出现极端情况，债券交易活跃度下降，可能导致基金资产变现困难，出现流动性风险。尤其是当机构投资者集中赎回时，可能对基金的流动性管理带来挑战。

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