共享单车身后“定位大佬” 华大北斗递表港股上市

南方财经记者 雷若馨 深圳报道

近日，深圳华大北斗科技股份有限公司（简称“华大北斗”）递表港交所，招银国际与中国平安为联席保荐人。

资料显示，华大北斗脱胎于世界500强企业中国电子信息产业集团有限公司（CEC）旗下导航芯片设计业务，于2016年由中电光谷、上海汽车、北京汽车、波导股份、劲嘉股份等企业共同投资成立，孙中亮为其创始人。

自2016年成立后，华大北斗获得了来自比亚迪、格力、中金、TCL资本等多家知名企业及机构的多轮投资，并一路成长为中国领先的空间定位服务提供商。

共享单车高精度定位芯片最大供应商

2022年至2024年，华大北斗营收分别为6.98亿元、6.45亿元、8.4亿元。其业务主要涉及GNSS芯片与综合芯片两大类，分别占总营收的28.3%、71.7%。

GNSS即全球卫星导航系统，可为地球表面或近地空间任何位置提供全天候的定位、导航及授时服务。美国全球定位系统(GPS)、俄罗斯全球卫星导航系统(GLONASS)、欧盟伽利略卫星导航系统(Galileo)及中国北斗卫星导航系统(BDS)为联合国认定的四大全球卫星导航与定位系统。

卫星导航的地上应用场景极为广泛。

如路边随处可见的共享单车，便搭载了GNSS芯片，以实现入栏结算、停车指引、禁停区划设等功能。目前，华大北斗是国内共享单车领域高精度定位芯片的最大供应商，市场份额超90%，客户包括青桔、美团、哈啰等主流共享单车服务商。

除了共享单车，其GNSS芯片还用于智能驾驶、智能手机、智能穿戴设备、物联网、气象探测及形变监测等，综合芯片则涉及通信基带芯片、存储芯片模组、射频芯片、电源管理芯片、车规级通信模组、车用SoC芯片及若干其他产品。

2024年，以GNSS芯片及模组出货量计，华大北斗是全球第六大、中国内地公司中第二大的GNSS空间定位服务提供商。以双频高精度射频基带一体化GNSS芯片及模组的出货量计，华大北斗是全球第四大、中国内地公司中最大的全球GNSS空间定位服务提供商。

不过，目前华大北斗还处于亏损状态。过去三年年内亏损分别为0.93亿元、2.89亿元、1.41亿元。截至2024年末，华大北斗现金及现金等价物余5.7亿元，资产负债率4.9%。

华大北斗解释称，在卫星导航及定位服务行业，GNSS芯片设计公司通常会产生大量研发成本，同时提升研发能力，这对GNSS芯片及模组的设计至关重要。因此，此类公司会面临一定程度的初期亏损。

其后续预期通过持续的收入增长、毛利率的改善、提升营运效率及营运资金管理优化，在不久的将来改善财务表现并实现盈利。

募资抢占新市场

机器人与自动驾驶正成为传统定位导航的热门新场景，多家导航芯片企业发力相关赛道，开辟又一业务增长曲线。

如我国卫星导航产业首家上市公司北斗星通（002151.SZ），其芯片模组已经在测量测绘、工业无人机、精准农业等传统领域保持稳定高市占率，正持续深耕智能驾驶、机器人、可穿戴等应用领域。

2024年，其研发投入3.9亿元，占营业收入高达26%，持续加大云服务和消费类芯片两大战略业务的投资，多个研发项目涉及GNSS SoC 芯片及高精度芯片、模组。

华测导航（300627.SH）也在机器人与自动驾驶板块持续发力。2024年，其低速机器人、矿车、港口、物流自动驾驶等领域已与易控、三一、九识、京东、华为达成合作。同时，被指定为多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，部分相关车型已实现量产。

在招股书中，华大北斗也提到，公司业务向智能驾驶拓展。目前华大北斗已经与比亚迪、上汽、江铃汽车等展开合作，通过高精度导航定位解决方案为智能驾驶功能提供技术支撑。值得注意的是，在GNSS产品的供应链上，有突出的“Design win”特性。

如果竞争对手先将芯片导入客户的GNSS产品，客户基于这些竞争芯片设计的电路板可能会与华大北斗的芯片不兼容，由此不采用其芯片。如果华大北斗未能及时推出性能或价格优越的产品，将无法吸引客户投入资源调整其设计及引进其芯片。

面对市场竞争压力，过去三年，华大北斗的毛利率由12%下降至9.8%，销售及营销开支增长27.7%。

不过从技术上看，华大北斗具有较强基础优势。

公司创始人孙中亮的父亲，即为北斗卫星导航系统工程首任总设计师、“北斗之父”孙家栋。招股书显示，华大北斗建立了孙家栋院士工作站，该工作站有助于指导华大北斗的芯片设计及系统架构设计，并促进研发界的交流。

除“大佬”站台，为了持续推进GNSS产品迭代及提升产品效能，其研发资金投入也极大，且逐年上升。2022年至2024年，华大北斗的研发投入分别为1.03亿元、1.1亿元、1.18亿元，分别占其总营收的14.7%、17%、14%。

不过与此前提到的两家上市公司相比，华大北斗还需要更多资金来抢先占领市场。而由于自身暂时还未盈利，因此需要借力资本市场。

据招股书介绍，此次上市所募集的资金将用于增强公司的研发能力、增加产品及解决方案提供、战略投资及/或收购等。

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