国投瑞银顺成3个月定开债财报解读：份额骤降43.16%，净资产缩水34.27%，净利润下滑2.52%，管理费降47.06%

来源：新浪基金∞工作室

国投瑞银顺成3个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“国投瑞银顺成3个月定开债”）于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均出现了不同程度的变化。

主要财务指标：利润与资产规模变动并存

本期利润与收益情况

从主要会计数据和财务指标来看，国投瑞银顺成3个月定开债在2024年实现本期利润103,458,339.28元，较2023年的106,133,047.52元下滑2.52%。本期已实现收益为66,521,408.96元，相比2023年的105,465,206.63元下降36.92%。加权平均基金份额本期利润为0.0509元，本期加权平均净值利润率为4.92%，本期基金份额净值增长率为5.19%。

资产净值与可供分配利润

2024年末，该基金期末可供分配利润为71,518,472.01元，高于2023年末的41,730,154.78元。期末基金份额净值为1.0642元，基金份额累计净值增长率为14.60%。然而，基金的资产规模出现了较大变化，期末净资产为1,684,228,280.10元，相比2023年末的2,562,313,040.81元，缩水34.27%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率与业绩基准对比

在基金净值表现方面，过去一年，国投瑞银顺成3个月定开债份额净值增长率为5.19%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑赢业绩比较基准0.21个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为11.12%，业绩比较基准收益率为7.69%，超额收益达3.43个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为14.60%，业绩比较基准收益率为9.35%，超额收益为5.25个百分点。

净值增长趋势

从长期来看，该基金的净值增长趋势较为稳定，且多数时间段内跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在投资运作上具备一定的能力。不过，投资者仍需关注市场波动对基金净值的影响。

投资策略与业绩表现：债券投资为核心

投资策略分析

报告期内，国投瑞银顺成3个月定开债采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。具体策略包括久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略、个券选择策略和信用债投资策略等。基金以债券为底仓，并保持了一定的杠杆和久期操作，积极应对市场的变化动态调仓。

业绩表现归因

基金在2024年的业绩表现得益于其对债券市场的精准把握和灵活的投资策略。通过合理配置债券资产，基金在利率波动的市场环境中获取了较好的收益。然而，市场利率的不确定性以及债券信用风险等因素，仍可能对基金未来业绩产生影响。

管理人展望：积极调整应对市场变化

展望2025年，管理人认为在央行货币政策取向适度宽松的大背景下，收益率可能还会在较低的位置持续一段时间，但债券绝对收益率水平较低，组合想获取与过去类似收益的操作难度加大，需要积极的调整组合的期限结构、杠杆水平和久期等方面，随市场而动。这意味着基金管理人将采取更为灵活的投资策略，以适应市场变化，力求为投资者创造更好的回报。但同时，市场的不确定性也给基金的运作带来了一定的挑战。

费用分析：管理费与托管费下降

管理费情况

2024年，国投瑞银顺成3个月定开债当期发生的基金应支付的管理费为6,331,772.46元，相比2023年的11,699,669.24元，下降47.06%。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。管理费的大幅下降，主要是由于基金资产净值的减少。

托管费情况

当期发生的基金应支付的托管费为2,110,590.88元，较2023年的3,899,889.78元下降45.87%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。托管费的下降同样与基金资产规模的缩减有关。

份额变动与持有人结构：份额下降，机构主导

开放式基金份额变动

2024年，国投瑞银顺成3个月定开债基金总申购份额为485,013,152.90份，总赎回份额为1,422,918,715.36份，导致期末基金份额总额为1,582,677,323.57份，相比期初的2,520,582,886.03份，减少了937,905,562.46份，降幅达43.16%。

期末基金份额持有人结构

期末基金份额持有人户数为461户，户均持有的基金份额为3,433,139.53份。机构投资者持有份额为1,582,648,792.51份，占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额为28,531.06份，占比几乎可以忽略不计。这表明该基金的持有人结构以机构投资者为主，机构投资者的投资决策对基金规模和运作的影响较大。

风险提示

1. 市场风险：尽管基金在过去表现出一定的抗风险能力，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大。若市场利率大幅波动，可能导致债券价格变化，进而影响基金净值。
2. 流动性风险：基金份额的大幅赎回可能引发流动性风险，尤其是在市场不稳定时，基金管理人可能面临资产变现困难，无法及时满足投资者赎回需求的情况。
3. 信用风险：基金主要投资于债券，债券发行主体的信用状况变化可能导致债券违约，给基金带来损失。投资者应关注基金投资债券的信用质量。
4. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，可能出现赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现等风险。

总体而言，国投瑞银顺成3个月定开债在2024年经历了份额和净资产的下降，但仍实现了一定的利润增长，并跑赢业绩比较基准。投资者在关注基金过往业绩的同时，需充分认识到潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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