诺安双利债券发起财报解读：份额骤降73.39%，净资产缩水73.82%，净利润亏损5619.84万元，管理费支出901.93万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，诺安基金管理有限公司发布诺安双利债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产大幅下降，业绩表现不佳。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：业绩下滑，利润亏损

本期利润与净值表现

• 本期利润：2024年度，诺安双利债券发起基金本期利润为 -56,198,403.04元，而上年度为8,820,126.45元，同比由盈转亏，降幅显著。
• 净值表现：基金份额净值增长率为 -1.41%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金表现落后基准6.39个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -4.84%，业绩比较基准收益率为7.69%，差距达12.53个百分点。

净资产变化

• 期末净资产：2024年末，基金期末净资产为663,783,535.16元，较2023年末的2,533,733,229.87元，减少了1,869,949,694.71元，降幅高达73.82%。
• 资产规模缩水原因：一方面，本期利润亏损直接侵蚀了净资产；另一方面，基金份额的大幅赎回使得资产规模进一步缩小。

基金份额变动：赎回压力大，份额大幅下降

开放式基金份额变动

• 份额变化情况：报告期期初基金份额总额为962,451,178.50份，本报告期基金总申购份额为81,545,307.84份，总赎回份额为788,340,138.96份，期末基金份额总额降至255,656,347.38份。净赎回份额为706,794,831.12份，份额减少比例高达73.39%。

持有人结构

• 机构与个人投资者比例：期末基金份额持有人户数为53,136户，户均持有基金份额4,811.36份。机构投资者持有份额57,563,398.77份，占总份额22.52%；个人投资者持有份额198,092,948.61份，占总份额77.48%。尽管个人投资者占比较大，但整体份额的大幅下降反映出各类投资者信心均受影响。

投资策略与业绩表现：股债投资现分化，整体业绩不佳

投资策略分析

• 债券投资：报告期内，组合根据市场变化灵活调整杠杆、久期与品种结构，部分仓位参与利率债交易性机会。国内债券市场全年走牛，利率下行幅度扩大，但该基金债券投资收益未达预期。
• 权益投资：配置方向聚焦央企永续红利类、资源类和出海高端制造业个股。然而，2024年资本市场波动大，二季度震荡、三季度市场悲观，权益投资面临挑战。

业绩归因

• 股票投资收益：股票投资收益 -120,388,890.66元，买卖股票差价收入为负，反映出股票投资决策或市场时机把握存在问题。
• 债券投资收益：债券投资收益26,611,904.58元，虽有收益，但未能弥补股票投资亏损及其他支出。

费用分析：管理费与托管费随资产规模下降

管理人报酬与托管费

• 基金管理费：2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,019,299.17元，较上年度的18,729,334.73元减少9,710,035.56元。管理费率为年费率0.70%，费用减少主要因资产规模下降。
• 基金托管费：当期发生的基金应支付的托管费为2,576,942.63元，上年度为5,351,238.52元，同样因资产规模缩小而降低。托管费率为年费率0.20%。

其他费用

• 交易费用：应付交易费用期末余额为356,922.11元，上年度末为605,122.80元，交易活跃度或交易策略调整导致费用下降。

未来展望：机遇与挑战并存

管理人展望

• 利率与红利资产：管理人认为2025年我国利率有望持续下行，永续红利类资产重估空间广阔，沪深300股息率已超十年期国债收益率，此类资产定价或重估。
• 企业出海：中国企业加速出海成必然，能实现出海并获全球定价权的制造业公司将获丰厚回报，基金或加大相关配置。
• AI应用产业：2025年AI应用产业或从硬件向软件、算力向应用端转变，管理人将挖掘优质AI应用类公司。

风险提示

• 市场风险：尽管管理人看好部分领域，但宏观经济和市场不确定性仍存，利率、汇率、政策变化等或影响基金收益。
• 信用风险：债券投资需关注发行主体信用状况，信用评级下调或违约将致基金资产损失。
• 流动性风险：若投资者集中赎回，基金或面临流动性压力，影响投资运作和收益。

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